掘金全球高收益债

掘金全球高收益债

对很多人来说，“高收益债”可能是很陌生的辞汇，顾名思义就是指收益率较高的债券。高收益债的另一个名字则广为人知——即“垃圾债”，由于信誉评级较差、发行利率高，故得此名。但“垃圾债”的发债主体并不是都是垃圾企业，海外评级公司给了这些债券不高的评级，其中就包括很多优秀的国内公司，例如招商银行被评级BBB ，恒大B ，融创B 。乃至一些美国的知名公司，例如Sprint,RiteAid,HCA等也都是垃圾评级。　　全球的高收益债以发达国家尤其是美国为主，高收益债在美国80年代蓬勃发展，目前全球市场规模已超过2万亿美元。据《高收益债全掘金指南》1书北京白癜风医院哪家好中统计，从1985年到2010年的25年间，美国高收益债的平均违约率仅为4.23，现在的违约率在2.5左右，远低于历史4.2左右的违约率。穆迪数据显示，高收益债的违约回收率为50左右，即违约后投资者大概平均能拿到50左右的本金。　　债券的优点就是相对稳定的现金收益，如果没有产生信用风险，投资者能够拿到本金和利息，但价值有底部和顶部，比股票投资确定性高很多。高收益债券是一个风险介于投资级债券和股票之间的品种，而历史长时间回报不比股票差。彭博数据显示，从1990年初到2013年上半年底的将近24年间，巴克莱全球高收益债券指数的平均年化收益率为10.3，而同期摩根士坦利资本国际环球指数平均年化收益率仅为4.06。　　高收益债券的表现主要还是与经济周期相干，现在美国和欧洲缓慢复苏，对其仍是利好。所以我们觉得时机还不错，在市场信心不足时，购买有固定现金流、且能够出现价值回归的产品，应该是个不错的选择。看年的升息周期，高收益债券的整体表现仍然相当不错，所以我们仍然看好高收益债券。　　由于QE逐步退出，市场已下调很多，高收益债券的投资价值已凸显出来。花旗银行和彭博的数据显示，从2013年4月底到8月底，亚洲债券的收益率从7已上升到9左右，远高于基础利率的变动，而企业的基本面并没有变差趋势，其他市场价格也出现了回调。彭博数据显示，从2013年4月底到8月底，医治白癜风的土方法美国10年期国债已下跌7左右，收益率从1.6回到了2.8上下，虽然长时间来看长时间利率是上升的，但长时间利率快速上升的可能性应当不大。高收益债券由于票息较高，同时美国整体经济向好，所以信誉利差还有缩小空间，整体表现不会太差。　　高收益债券能够给投资者提供多元化的配置途径，其具有风险相对可控、具有较高的利息收入和长时间回报率一般不低于股权投资的特点。另外，其价格对利率变化相对不敏感，对经济的走势和发行主体的基本面变化的敏感度较高，在宏观经济复苏的早期和中期阶段表现良好。　　目前发达国家，尤其是美国的经济复苏迹象明显，企业基本面良好，现金充裕，2008年后企业杠杆率明显着落。在短时间利率仍将保持在较低水平的情况下，投资对长时间利率敏感度较低、并且有较高利息收入的全球高收益债券，是平衡风险和收益的理想选择之一。未来年仍是高收益债一个较好的历史周期，我们将主要通过研究企业基本面来规避违约风险，同时要进行宏观分析和行业分析，以尽量避免整体状态较差的行业。